De la redacción

El Buen Tono

México.- La calificadora HR Ratings rebajó la calificación soberana de México de BBB+ a BBB, con perspectiva estable, ante el deterioro de las finanzas públicas, las menores expectativas de crecimiento económico y el incremento previsto de la deuda, que podría alcanzar el 65.6 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en los próximos siete años.

Aunque el país conserva el grado de inversión y la calificación de corto plazo en HR3, la agencia advirtió que los esfuerzos del gobierno mexicano para reducir el déficit público han sido insuficientes, debido a que el gasto aumenta a un ritmo superior al de los ingresos tributarios.

HR Ratings estimó que el déficit público alcanzará el 4.6 por ciento del PIB en 2026 y el 4.7 por ciento en 2027. De concretarse estas proyecciones, México acumularía cinco años consecutivos con un déficit superior al 4 por ciento del PIB.

La calificadora también señaló que el gobierno federal registró en 2025 su quinto déficit primario consecutivo, situación que mantiene presión sobre las finanzas públicas.

Prevén aumento de la deuda mexicana

En su análisis, HR Ratings proyectó que la deuda neta del país pasará del 52.6 por ciento del PIB en 2025 al 54.5 por ciento en 2026 y al 56.4 por ciento en 2027. Para 2030, el indicador podría ubicarse en 61.2 por ciento.

La agencia advirtió que el pago de intereses de la deuda representa una carga creciente para el presupuesto público y estimó que este gasto promediará el 3.9 por ciento del PIB durante los próximos años.

En materia económica, la firma redujo de 1.5 a 1.3 por ciento su pronóstico de crecimiento para México en 2026, por debajo de la estimación de la Secretaría de Hacienda. Asimismo, recortó de 1.85 a 1.5 por ciento su previsión de crecimiento anual de largo plazo.

Entre los factores que explican el ajuste mencionó la debilidad de la inversión, el estancamiento de la productividad y las perspectivas relacionadas con la vigencia del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) hasta 2036.

En contraste, HR Ratings previó que la inflación podría regresar al intervalo objetivo del banco central a partir de 2027, con un promedio de 3.7 por ciento hasta 2033.

Pemex seguirá dependiendo del apoyo público

Respecto a Petróleos Mexicanos (Pemex), la calificadora reconoció las medidas implementadas por el gobierno para reducir la deuda de la empresa y mejorar el calendario de sus vencimientos.

Sin embargo, consideró que la petrolera continuará necesitando respaldo financiero del Estado para cumplir con sus obligaciones, al menos hasta 2029.

HR Ratings señaló que una mejora en la calificación crediticia de México requeriría superávits primarios superiores al 1 por ciento del PIB y un crecimiento económico sostenido por encima del 2.5 por ciento.

Por el contrario, advirtió que déficits públicos persistentes superiores al 5 por ciento del PIB, déficits primarios mayores al 2 por ciento o un crecimiento económico inferior al 1 por ciento podrían derivar en una nueva rebaja.

Hacienda defiende el desempeño económico

Tras la decisión de la calificadora, la Secretaría de Hacienda destacó el ajuste fiscal de 1.3 puntos del PIB realizado durante 2025, al que calificó como el mayor desde 1990.

La dependencia también resaltó que la economía mexicana registró un crecimiento anual del 2.1 por ciento durante el segundo trimestre de 2026 y que las exportaciones aumentaron 29 por ciento anual entre enero y agosto.

Además, subrayó que cerca del 80 por ciento de la deuda federal está denominada en pesos y contratada a tasa fija, una característica que reduce la exposición del gobierno a las fluctuaciones cambiarias y a los cambios en las tasas de interés.

Hacienda sostuvo que México mantiene el grado de inversión con las ocho agencias calificadoras que evalúan su deuda soberana, pese al ajuste anunciado por HR Ratings.