De la redacción
El Buen Tono
Netflix modificó su propuesta de adquisición por Warner Bros Discovery y presentó una oferta totalmente en efectivo por sus estudios y negocios de streaming, con el respaldo unánime del consejo de administración de la empresa propietaria de HBO. La operación mantiene un valor de 82 mil 700 millones de dólares y busca frenar los intentos de su competidor Paramount por quedarse con el conglomerado.
La plataforma de streaming y Paramount han mostrado un fuerte interés por Warner Bros debido a sus estudios de cine y televisión, su vasta biblioteca de contenidos y franquicias de alto valor como Juego de Tronos, Harry Potter y los personajes de DC Comics, entre ellos Batman y Superman.
Warner Bros ha rechazado la propuesta de Paramount, encabezada por David Ellison, pese a que esta ha sido modificada y acompañada de una intensa campaña mediática para convencer a los accionistas de que su oferta es superior.
De acuerdo con la propuesta revisada, Netflix pagaría 27.75 dólares por acción en efectivo a los accionistas de Warner Bros por los estudios de cine y televisión, su biblioteca y el servicio de streaming HBO Max, sustituyendo el esquema previo que combinaba efectivo y acciones. La información fue revelada en una presentación regulatoria difundida el martes.
Tras el anuncio, las acciones de Netflix subían 0.7 por ciento antes de la apertura del mercado, mientras que los títulos de Paramount caían 1 por ciento y los de Warner Bros se mantenían prácticamente sin cambios.
Las acciones de Netflix han retrocedido cerca de 15 por ciento desde que se dio a conocer la fusión el pasado 5 de diciembre, cerrando en 88 dólares por acción el viernes, por debajo del precio mínimo de 97.91 dólares contemplado en la oferta original. Esta caída fue uno de los principales argumentos de Paramount para sostener que su propuesta era más atractiva.
Anteriormente, Netflix ofrecía 23.25 dólares en efectivo y 4.50 dólares en acciones propias. Sin embargo, Warner Bros defendió el nuevo esquema al señalar que la contraprestación fija en efectivo brinda mayor certeza de valor y liquidez inmediata a sus accionistas, al provenir de una empresa con calificación crediticia de grado de inversión.
El consejo de Warner Bros también dio a conocer su valoración de Discovery Global, una escisión prevista que incluiría activos de televisión como CNN, TNT Sports y el servicio Discovery+. Según la empresa, el acuerdo con Netflix resulta superior a la oferta en efectivo de 30 dólares por acción presentada por Paramount Skydance, ya que los accionistas mantendrían participación en Discovery Global, que cotizaría de manera independiente.
Los asesores financieros de Warner Bros estimaron un rango de valor para Discovery Global que va desde 1.33 dólares por acción hasta un máximo de 6.86 dólares, en caso de que la escisión forme parte de una futura transacción.
Paramount ha sostenido que la escisión del negocio de cable carece de valor y el 12 de enero recurrió a los tribunales para exigir una divulgación más rápida de la información financiera. No obstante, un juez de Delaware rechazó la solicitud al considerar que no se demostró un daño irreparable para la empresa.
Warner Bros reiteró que la oferta de Paramount resulta insuficiente tras considerar riesgos, costos e incertidumbres. Una eventual fusión con Netflix dejaría a la empresa combinada con una deuda cercana a los 85 mil millones de dólares, frente a los 87 mil millones de Paramount. Además, Netflix cuenta con una valoración de mercado de 402 mil millones de dólares, muy por encima de los 12 mil 600 millones de su rival.
La compañía también destacó que la alianza con Netflix implicaría un menor nivel de apalancamiento financiero y una posición crediticia más sólida, en contraste con Paramount, cuyos bonos mantienen calificación especulativa.
