AGENCIA
Ciudad de México.- La agencia Moody’s Ratings redujo la calificación crediticia soberana de México de Baa2 a Baa3 y modificó la perspectiva de negativa a estable, dejando al país a un solo escalón de perder el grado de inversión.
La decisión fue atribuida al deterioro de las finanzas públicas, el incremento de la deuda y la presión fiscal generada por el apoyo constante del gobierno federal a Petróleos Mexicanos (Pemex).
De acuerdo con el análisis de Moody’s, la fortaleza fiscal de México se ha debilitado de manera sostenida desde 2024, mientras el país enfrenta menor capacidad para estabilizar su deuda en un entorno de bajo crecimiento económico.
¿Qué significa la baja de calificación?
La calificación crediticia mide la capacidad de un país para cumplir con sus obligaciones financieras. Aunque México mantiene el grado de inversión, ahora se ubica en el nivel más bajo dentro de esa categoría para Moody’s.
Esto implica que el país sigue siendo considerado apto para inversión, aunque con menor margen ante nuevos deterioros económicos o fiscales.
Entre las posibles consecuencias de una menor calificación están:
• Mayor percepción de riesgo sobre México.
• Incremento en el costo de financiamiento del gobierno.
• Menor confianza de inversionistas.
• Presión sobre las finanzas públicas.
• Impacto en la evaluación financiera de Pemex.
Pese a la reducción, Moody’s cambió la perspectiva a estable, lo que significa que no prevé una nueva baja inmediata si el deterioro fiscal no empeora más de lo esperado.
Deuda y déficit, principales preocupaciones
La agencia señaló que el déficit fiscal de México se mantuvo elevado en 2025, cercano al 5% del Producto Interno Bruto (PIB), mientras la deuda pública continuó aumentando.
Según Moody’s:
• En 2023 la deuda representaba 39.8% del PIB.
• En 2024 subió a 46%.
• En 2025 alcanzó 49.3% del PIB.
La calificadora anticipó que los déficits podrían mantenerse por encima de 4% del PIB entre 2026 y 2027 debido a la rigidez del gasto público, menores ingresos y la desaceleración económica.
Pemex, uno de los factores clave
Moody’s identificó a Pemex como uno de los principales riesgos para las finanzas públicas mexicanas. La agencia estimó que el gobierno otorgó apoyos por alrededor de 35 mil millones de dólares en 2025 y proyectó más respaldos financieros para los próximos años.
La calificadora consideró que la petrolera sigue representando una fuerte presión fiscal, ya que requiere recursos constantes del gobierno federal.
Bajo crecimiento económico
Moody’s también redujo sus expectativas de crecimiento para México. Ahora prevé que la economía mexicana crezca menos de 1% en 2026 y alrededor de 1.3% en 2027.
Entre los factores que afectan el crecimiento económico mencionó:
• Restricciones energéticas.
• Problemas de agua.
• Limitaciones logísticas.
• Condiciones de seguridad.
• Incertidumbre por la revisión del T-MEC.
• Cambios institucionales como la reforma judicial.
México mantiene fortalezas
Pese al ajuste, Moody’s reconoció que México conserva fortalezas macroeconómicas importantes, entre ellas:
• Estabilidad macroeconómica.
• Autonomía del Banco de México.
• Política monetaria sólida.
• Acceso preferencial al mercado de Estados Unidos.
La agencia advirtió que México aún conserva el grado de inversión, pero quedó en una zona de vigilancia financiera, donde será clave contener el déficit, estabilizar la deuda y reducir los riesgos asociados a Pemex.
